市场份额仅4%，赛科希德为何成为“血栓与止血体外诊断”第一股？

admin · 发表于 2020-10-14 11:21:26

                  <section data-color="rgb(182, 228, 253)" data-custom="rgb(182, 228, 253)"><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><section><p><p><img src="image/20201014/86b79d371e9862b01189f0252a03b2cd_1.jpg" /></p></p></section><section><section><span><strong></strong></span></section><p><span>医疗器械媒体报道先锋</span></p><p><span>分享专业医疗器械知识</span></p></section><section><section><section><span>关注</span></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section><p><br  /></p><section><section><span>近日，北京赛科希德科技股份有限公司（以下简称赛科希德）在上交所科创板挂牌上市，发行价格为50.35元/股。</span></section><section><span>上市首日，赛科希德股价涨幅迅猛，截止今日收盘换手率高达70.79%，涨幅237.99%，收盘价为170.18/股，市值138.95亿人民币。</span></section><section><p><img src="image/20201014/a08886c195a034d582a2ebda0a9f6280_2.jpg" /></p><br  /></section><section><br  /></section><section><span>公司自成立以来一直致力于血栓与止血体外诊断领域的检测仪器、试剂及耗材的研发、生产和销售，为医疗机构提供凝血、血液流变、血沉压积、血小板聚集等自动化检测仪器及配套的试剂和耗材，是血栓与止血体外诊断领域领先的国内生产商。</span></section><section><br  /></section><section><span>2017年、2018年和2019年，公司主营业务收入分别为15,629.20万元、19,870.20万元及22,774.38万元，公司主营业务持续稳定增长。</span></section><section><br  /></section><section><p><img src="image/20201014/59749ca78436779be7bd89625f5a043d_3.png" /></p></section><h2><br  /></h2><h2><span><strong>市场很广阔，但公司份额不高</strong></span></h2><section><br  /></section><section><span>全球范围内，由于人口老龄化的加剧，患心脑血管疾病和慢性病的人群逐年增多，凝血诊断的需求也快速增长。2015年，全球血栓与止血诊断市场规模约为27.3亿美元，其中仪器市场规模占比约为58.6%，试剂及耗材市场规模占比约为41.4%。预计到2020年，血栓与止血市场规模将达到41.2亿美元，2015-2020年间的复合增长率为8.6%，高于同期IVD市场的平均增长速度。<br  /></span></section><section><br  /></section><section><p><img src="image/20201014/5702506aeb1587b8a94bbb5e18ee0ddc_4.jpg" /></p></section><section><br  /></section><section><span>目前我国血栓与止血诊断正处于高速发展期，2018年市场规模约55亿元，近三年的年复合增长率达25%，在IVD领域的市场份额也由2014年的6%提升至2018年的9%。预计2023年我国血栓与止血诊断的市场规模将达到118亿元，2018-2023年的年复合增长率为16.5%。</span></section><section><br  /></section><section><p><img src="image/20201014/22e10511a32bbd23b667d206f8704dd8_5.png" /></p></section><section><p><img src="image/20201014/811f6d5e4124892a76dbd245e1ccb4af_6.png" /></p></section><section><span>根据国际知名医疗行业调研机构EvaluateMedTech的数据，目前占据全球体外诊断行业排名前5的公司分别为罗氏、丹纳赫、雅培、西门子以及赛默飞，共占有全球体外诊断产品市场份额的56%。赛科希德专注的血栓与止血体外诊断市场，2018年公司占据的市场份额仅有4%。</span></section><section><br  /></section><h2><span><strong>营收净利亮眼，研发费用却不断下降</strong></span></h2><section><br  /></section><section><span>从财务数据来看，公司的营收和净利保持较快增长，净利增长速度更快。</span></section><section><br  /></section><section><p><img src="image/20201014/7136fc8ec8d489c8fc8828a387d93a00_7.png" /></p></section><section><br  /></section><section><span>报告期内，公司主营业务毛利率分别为57.78%、58.04%和59.49%，总体较为稳定且保持在较高水平，但整体低于同行业上市公司平均水平。</span></section><section><br  /></section><section><p><img src="image/20201014/7f64fb1f3f746444374571065a2606ef_8.png" /></p></section><section><br  /></section><section><span>公司的研发投入占营收的比重有所下降。而同行业可比公司研发投入占比均值分别为12.32%、12.19%、12.45%和14.73%。在2018年和2019年，赛科希德的研发投入占比在可比公司当中排倒数第一。</span></section><section><br  /></section><section><p><img src="image/20201014/5883f5f25da8b28f350cdc2ba5a42a4f_9.png" /></p></section><section><br  /></section><h2><span><strong>赛科希德版“农村包围城市”战略</strong></span></h2><section><br  /></section><section><span>在凝血诊断领域，以希森美康、思塔高为代表的外资品牌因其技术及先发优势，在我国血栓与止血体外诊断市场中占据绝对地位，占有80%以上的市场份额，覆盖国内大多数三级医院。</span></section><section><br  /></section><section><span>因此在海外巨头已经形成的品牌、技术和产品优势下，赛科希德走的是“农村包围城市”路线。</span></section><section><br  /></section><section><span>它将二级医院及以下的医疗机构作为主要目标，并不断向三级医院渗透。</span></section><section><br  /></section><section><span>目前，赛科希德产品覆盖血栓与止血体外诊断领域的主要检测项目，已经进入国内8,000多家医疗机构，包括800多家三级医院，能够满足终端医疗机构在血栓与止血体外诊断领域的检测需求。</span></section><section><br  /></section><section><span>体外检测市场是个“赢者通吃”的市场：同一厂家设备和试剂捆绑使用的封闭式系统性能更好、精度更高，<strong>所以，赛科希德的主营业务也分成了耗材、试剂和仪器三块。</strong></span></section><section><br  /></section><section><span>根据募资用途，赛科希德计划分别投入6938.46万元和8,030.86万元到建设研发中心和生产基地的项目中。</span></section><section><br  /></section><section><p><img src="image/20201014/0c1d8776497bb7ed9b89d83887810b34_10.png" /></p></section><section><br  /></section><section><span>继续加码研发，有助于赛科希德缩小和海外巨头在产品性能上的差距，向三级医院等高端市场进发；新生产基地将大幅提升赛科希德的产能，其中测试仪器的产能将增加七成以上，试剂产能将达到2018年的3倍。</span></section><section><br  /></section><section><span>毕竟，和迈瑞、迪瑞等国内医疗巨头不同，上海太阳和赛科希德业务单一，产品仅布局在血栓与止血体外诊断一个赛道上，除了从竞争中突围而出外，公司别无选择。</span></section><section><br  /></section><section><span>渗透三级医院尚需时日，而分级诊疗制度释放出的 “农村包围城市”机遇则近在眼前。</span></section><section><br  /></section><section><span><strong>总结：</strong></span></section><section><span><strong><br  /></strong></span></section><section><span>随着国家医改控费的深入，具有高性价比的优质国产品牌进口替代优势明显，具备较强的竞争力。</span></section><section><br  /></section><section><span><strong>赛科希德</strong>公司是血栓与止血体外诊断领域国内老二，未来存在较大的替代空间。近几年营收和净利都保持较高增长。不过，公司的研发投入较低，毛利率也低于同行，未来面临较高的挑战。</span></section></section><section><br  /></section><section><span>来源：</span><span>适道</span><span>、吴国平财经，较原文有修改</span></section><p><br  /></p><section><section data-color="#757576"><section><section><section data-brushtype="text"><strong>相关阅读</strong></section></section></section><section><section><section><br  /></section></section></section><section data-width="100%"><section><section><section><section data-width="100%"><section><section><p><img src="image/20201014/2aac877ff9233ba5a66e7a5ff3a4febf_11.gif" /></p></section><section data-brushtype="text"><span>戳一下，更有料！</span></section></section><section><br  /></section><section><a target="_blank" 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